高盛看2020标配A股关注消费、周期和5G

高盛看2020标配A股关注消费、周期和5G

就板块而言,目前投资者的困惑在于,尽管整体估值合理,但机构青睐的股票估值都相对偏贵,处于估值区间的上限,因此如何斩获超额收益变得愈发困难。

就2020年整体市场的走向,高盛认为,受益于经济数据的改善以及外部环境的缓和,预计年初阶段的市场走势较为强劲。风险偏好可能在年中有所回落,这主要因为美国大选产生的一系列不确定性以及外部局势的潜在波动。而到了三季度,市场可能更为关注2021年的盈利前景,若出现对盈利放缓的担忧,则市场可能会陷入回调盘整。市场情绪到三、四季度或再度改善,则主要因为美国大选尘埃落定,且中国通胀大概率在下半年回落,这也为央行提供了更多政策空间,加之MSCI进一步扩大纳入A股一事届时或再度被提上议程,有助于提振市场情绪。

在11月27日网上路演中,邮储银行表示,此次A股上市设置了“绿鞋”机制,即在新股发行后30天之内,如果股价出现波动,出现低于发行价的情况,“绿鞋”机制将为投资者提供相应的保护。

更看好MSCI中国指数

中国通用技术集团与沈阳市政府战略合作框架协议签约暨沈阳机床重组落地揭牌仪式在辽宁省沈阳市举行,标志着经过一年多运作筹备,中国通用技术集团正式重组沈阳机床。此举对促进中国机床装备制造业发展、振兴东北老工业基地,具有重大战略意义。

截至日前,MSCl纳入的A股标的中,共有22只A股银行股,富时罗素纳入的A股标的中,共有27只A股银行股。

本次发行联席主承销商中邮证券有限责任公司副总经理于晓军表示,“邮储银行新股发行后30天之内,如果股价出现低于发行价的情况,将有43亿元的‘绿鞋’资金入场稳定价格,为投资者提供相应的保护。”

具体而言,高盛认为,当充分商业化后,5G将成为下一轮革命性、颠覆性的全球力量,其不仅将大大改善数据传输速率、降低延迟,同时核心技术也将催生新的商业模式(例如物联网、无人驾驶、AR/VR游戏,在线医疗服务等),这将重塑人们的生活方式。高盛的股票分析师预计,整体5G相关基建、网络的资本支出可能高达1530亿美元,这较4G全生命周期的1000亿美元要高出不少。中国已经成为5G技术方面的领跑者,拥有全球34%的5G专利。截至今年11月,4张5G牌照已经发放,共售出近78万台5G手机,50多个城市都已提供5G服务。参照3G/4G时代,在5G技术发展初期,电信设备市场、手机制造商、相关基建服务提供方可能更为受益。

此外,高盛认为,对地产形势的判断对整体投资策略至关重要,因为地产部门对中国GDP的贡献高达20%。一般整个住房建设到销售的周期为3年,未来地产销售的放缓(2020年高盛预计销售增速-10%)将使得投资者配置更多股票资产,目前股票仅占中国家庭资产的7%,而房产则占到65%。根据高盛的研究,中国股市交易量和房产成交额存在负相关性,券商、保险公司的营收也与房价和销售量呈现负相关性。

业内人士分析称,邮储银行坚持差异化的零售银行战略定位,在A股银行股中具有较强的稀缺性,资本市场对零售银行普遍会给予一定溢价,卓越的企业资质叠加资本市场的广泛认可将加强邮储银行对市场资金的吸引力。(cis)

6丨银发经济报告:“80后”“90后”购买了近五成老年商品

2020年将至,美股屡创新高,上证综指也多次测试3000点大关。但利好消息几乎已经充分反映在市场价格中,不确定性仍然存在,究竟明年中国市场将何去何从?外资如何看待市场的板块机遇?

2丨发改委:支持横琴设立粤澳深度合作区

其二,机构投资者占比高,新股申购更趋理性。从公告中可以看出,本次发行中网下投资者积极活跃,机构投资者认购邮储银行的积极性高,战略配售及网下机构投资者合计获配量高达发行总规模的56.5%,创近年来新高,体现了专业投资者对于邮储银行投资价值的看好。而且,高比例的机构投资者构成,将大大减轻后市股价波动性,为后市表现提供保障。数据显示,邮储银行经营基本面扎实,成长性良好,网点数量行业第一,资产规模行业第五,不良率仅为0.82%,拨备覆盖率接近400%,财务基础雄厚,净利润增速领先同业,预计2019年全年增速为16%-18%,分红比例高达30%。

业内人士表示,邮储银行在A股银行股中具有较强的稀缺性,将为A股投资者尤其是中小投资者提供优质标的增量股份供给,满足A股投资者对优质A股标的的配置需求。

另一位网友嘲讽:“说起‘阻碍援助’,你应该还记得作证这事吧?”

总体来看,申购结果一方面体现出A股新股发行进一步理性化市场化,资本市场价值发现能力逐渐增强;另一方面也是资本市场充分发挥调节机制的积极结果,是我国资本市场的长期健康发展的一种有益探索和尝试。

消费则是外资始终关注且青睐的主题,但鉴于部分股票过去几年已经被买得很贵,因此高盛关注估值更加合理的消费龙头。

认购规模超万亿 机构投资者占比高

“目前A股11倍远期市盈率较为合理,但2019年全年涨幅近30%,且2020年资金流入或慢于2019年。目前投资者偏好的股票估值已经较贵,抑制了估值进一步扩张空间,但MSCI中国指数具有更大机会。”高盛表示,MSCI进一步纳入A股的进程可能要到A股期货等衍生品出台后方可进行。

图片截取自蓬佩奥个人社交账号

数据显示,截至2019年6月末,邮储银行共有近4万个营业网点,覆盖中国99%的县(市);个人客户数量近6亿户,覆盖超过中国人口总量的40%;资产规模达10.07万亿元。2016年至2018年,邮储银行营业收入年均复合增长率为17.57%,净利润年均复合增长率为14.76%。与此同时,邮储银行持续保持了优异的资产质量,截至2019年6月末,不良贷款率仅为0.82%。

就具体板块而言,高盛表示,仍然青睐周期、消费类板块,而持续关注的关键主题则是5G、新经济、估值仍较便宜的消费龙头以及地产。

还有一位网友贴出一个讽刺漫画,画中,抱着婴儿的库尔德难民,向一个形似特朗普的人求助,而对方却回应:“你有拜登的黑料吗?”

重要资讯美国第三季度实际GDP年化季率终值为2.1%,11月公布的修正值为2.1%;英国第三季度经济增速上调至0.4%;美国会参议院两党领袖未就特朗普弹劾案审理安排达成一致;美民主党总统参选人将举行辩论,弹劾案或成主要议题;美众议院通过美墨加协议(USMCA);日本放宽部分半导体材料对韩出口管制;安德鲁·贝利被任命为下一任英国央行行长。市场数据美股期股触及历史高位,道指期货涨0.11%,纳指期货涨0.15%,标普500指数期货涨0.06%;现货黄金上破1480美元/盎司,白银日内涨近0.5%,现报17.12美元/盎司;国际油价走低,美油报60.99美元/桶,跌0.31%;布油报65.44美元/桶,跌0.23%。个股信息苹果将扩大在印度的iPhone生产;法国对谷歌处以1.5亿欧元罚款,因阻碍竞争;美国基金巨头Vanguard三季度增持阿里巴巴、腾讯音乐、虎牙直播等多只中概股;斗鱼宣布未来12个月最多回购1亿美元股票,盘前涨逾2%;腾讯爱奇艺回应庆余年遭非法销售:公安机关已立案;百度区块链总经理肖伟:明年将重点探索“可信计算+区块链”;阿里巴巴盘前涨0.84%,报211.9美元,刷新历史高位;土耳其航空准备因737MAX起诉波音。

不管是拜登还是特朗普,美国高官用“国际援助”向对方施压,在国际社会看来,似乎已经成了常规操作。

一个网友说:“迈克(蓬佩奥名字),你居然拒绝说真话,你的表现更丢人!快去作证!”

据了解,在A股历史上,仅有工行、农行、光大等三单在发行过程中为了应对市场波动,引入“绿鞋”,这三家发行人在“绿鞋”行使期内股价均表现良好,平均股价涨幅超过10%。在这之后A股历史上已经近十年未再有“绿鞋”安排。

截止发稿前,这条推特的第一条评论,是中国常驻联合国代表团官方账号的回应:“当时俄罗斯提出了另一个提案,也能重振跨境援助计划,如果你真的关心4亿人民,你们为什么要对这个提案投反对票? 太虚伪了! ”

目前,MSCI中国指数的整体估值为11.2倍,接近估值中枢。相较北上资金涌入A股,港股仍将迎来更多南下资金,高盛称这也主要因为投资者仓位较轻,以及南下资金近期开始放量。

因此,蓬佩奥这次炒作“国际救援”议题没多久,那些本就对特朗普及美国当局不满的网民,立刻展开了嘲讽。

还有人喊话美国中情局:“叙利亚人不想你们待在他们的国家,你们不该占有他们的石油,他们也不希望你们的输油管穿过他们国家,把石油运去欧洲。他们有权选择自己喜欢的人做生意,停止杀戮当地人吧!”

然而,他这番“义愤填膺”的指责,不论是在美国国内,还是在国际舆论上,都落了个四处不讨好。

一个香港暴徒支持者借着这条推特的评论区,大肆输出自己的政治主张,蹭起了蓬佩奥言论的热度。

目前,中国不断从投资驱动的增长模式转型,中国的FAI(固定资产投资)增速从过去5年的18%放缓至4%,高盛预计2020年将维持在4.6%的速度,这主要受制于中国的杠杆率、更加透明和审慎的财政预算。但高盛也认为,全球工业周期可能触底,库存周期有望改善,这也将对冲FAI下行,而5G相关投资也成了FAI的支撑力。

同时,这条路建成后将有利于发展以泸州—江津—铜梁—潼南—遂宁—南充(仪陇)—达州—开县为主的红色精品旅游带,和以泸州—合川—潼南—遂宁—南充(阆中)为主的人文遗迹旅游带,为沿线各地打造区域旅游集散中心,构建精品度假旅游区提供快速通道服务。

青睐消费和周期板块,关注5G主题

另一位网友提起了被美国封锁的委内瑞拉:“由于美国的制裁,当地百姓正在忍饥挨饿。”

绿鞋机制稳定股价 市场化“护盘机制”引关注

有网友说:“美国否决了俄罗斯的提案,(因为)俄罗斯的提案是为叙利亚人民提供人道救援的,而不是给土耳其和窃取叙利亚石油的“美国恐怖分子”。

据了解,邮储银行此次A股发行认购呈现三大特点:其一,认购踊跃,认购金额超万亿。本次A股上市的网上网下申购获得成功。投资者参与邮储银行A股IPO认购踊跃,网上有效申购户数888.2万户,整体认购规模约1.3万亿元,体现了投资者对于邮储银行投资价值的信心。

本文图片均截取自推特

一个用特朗普竞选口号做网名、持有特朗普“美国优先”立场的网友,听说自家政府计划“援助叙利亚”后痛心地说:“我太震惊了!我们交的税,有多少流向了中东?我已经厌倦了(政府)把钱用在外交官、非政府组织和那些蹩脚演员上。”

近期,高盛在2020年展望中提及,尽管经济存在下行压力,但企业盈利增速将是驱动股价更重要的动力,预计明年MSCI中国指数和沪深300回报率分别为12%和6%,目标点位分别为90和4200,盈利增速为10%。高盛对中国A股持“标配”的中性观点,相对更看好MSCI中国指数(其中除了包含在MSCI新兴市场指数中的A股,该指数还包括B股、H股、P股、红筹股以及外国上市的中国股票)。

其三,融资规模创年内新高,中签率符合预期。邮储银行本次A股IPO绿鞋前规模达284.5亿元,“绿鞋”后规模预计达327.1亿元,,邮储银行网上申购倍数为120倍,回拨后网上投资者中签率约为1.26%,符合市场预期。如不考虑“绿鞋”,邮储银行网上初始申购倍数为220倍。

12月20日上午,习近平总书记出席庆祝澳门回归祖国20周年大会暨澳门特别行政区第五届政府就职典礼并发表重要讲话指出:“当前,特别要做好珠澳合作开发横琴这篇文章,为澳门长远发展开辟广阔空间、注入新动力。”为贯彻落实习近平总书记重要指示精神,按照中央决策部署,国家发展改革委会同有关方面积极支持在横琴设立粤澳深度合作区,构建粤澳双方共商共建共管的体制机制,优化“分线管理”政策,探索在民商事法律适用、贸易等领域深化改革扩大开放,打造与国际规则高度衔接的营商环境,助力澳门经济适度多元发展。

与诸多外资机构类似,高盛认为消费始终是GDP增速的主要驱动力,高盛预计2020年消费仍将发力,这主要受到就业稳定的支撑、人均可支配收入的上升、仍处于高位的储蓄率以及仍未被充分满足的服务需求(例如医疗),新商业模式和科技将释放更新潜能(例如农村地区的电子商务),汽车部门的复苏(2019年增速为-7%,高盛预计2020年为3%),政策支持(如减税)等。

据新华社报道,国家知识产权局商标局二级巡视员夏青在20日举办的打击商标恶意注册审查实务宣讲会上表示,商标局将加大打击力度,保持打击商标恶意注册行为的高压态势,有力规范商标注册秩序。

另一个美国网友颇有反思精神:“永远都是人家的错,我们在中东搞砸了,却在怪俄罗斯和中国。”

与此同时,为了充分稳定后市表现、实现稳步推进市场化改革的目标,除了“绿鞋”机制外,邮储银行还采取了引入战略配售机制、设置不同锁定期、做出稳定股价承诺等多项措施,作为后市稳定的有效支撑手段。

为此痛心的人不止一个。今年10月,美国从叙利亚北部撤走1000名美军,抛下了曾经的“反恐伙伴”库尔德武装,为这事愤愤不平的网友指责蓬佩奥:“特朗普废弃了我们在叙利亚的军事基地,让我们的库尔德盟友任人宰割,蓬佩奥还有脸在叙利亚这事上唱高调?”

据上海证券报,记者从多个渠道了解到,近期工信部公告的“一条龙”政策,透露出国家相关部委对传感器扶持的信号,后面可能有更重磅的扶持政策。一个明显的信号是,就传感器产业发展,科技部近期组织了专题闭门座谈会,邀请歌尔股份、上海微技术所工业研究院等数十家企业代表,研讨传感器相关的关键新材料和工艺趋势,探讨技术路线的规划。

2016年,拜登以冻结10亿美元贷款援助作为威胁,要求乌克兰政府开除调查自己儿子贪腐行为的检察官。为了打击拜登这个政敌,特朗普也涉嫌冻结对乌克兰军事援助,向乌克兰施压索要拜登的“黑料”。

尽管中国经济整体仍有待触底,但高盛认为,盈利增速比经济增速更为重要。中国市场2019年的盈利超出预期,人民币计价的回报为9%,高盛预计2020年仍将维持正回报,尤其是愈发具有盈利代表性的“新经济”板块,高盛认为,持续的产业整合和不断下降的融资成本也支持其10%的盈利增速预测。

据中新网,20日在北京发布的一份报告显示,过去三年,中国老年适用商品的销售量快速增长。从购买者来看,“80后”“90后”购买了近50%的老年适用商品。

不一样的零售大行 纳入指数后值得期待

对手的嘲讽铺天盖地,而特朗普的支持者,这次却没有发出足够的声援。

4丨上证报:传感器重磅扶持政策或在酝酿中

眼下,机构对于2020年买港股还是买A股的争论不断,在2019年跑输的前者似乎更占上风。

除了这些声音,另一批评论则从“石油”开启了嘲讽。 针对蓬佩奥那句“中俄双手带血”,一条评论嘲讽“美国的双手沾满了石油”。

今年以来,历次扩容以及A股正式纳入其他两大国际指数,已经为A股带来了相当可观的增量资金。A股平稳纳入富时罗素、标普道琼斯等国际指数,显示出国际投资者对中国资本市场改革和经济长期健康发展的信心。

3丨振兴东北老工业基地新动作 中国通用技术集团重组沈阳机床

该机构2020年维持“超配”MSCI中国指数的观点,认为其在贸易摩擦缓和的背景下,增长和估值具有确定度,2019年的表现也整体较A股弱了18个百分点。

另一个香港暴徒支持者评论:“难怪中俄否决提案,因为他们一贯‘侵犯人权’”。

(本文内容仅供参考,不作为投资依据,据此入市,风险自担)

零售银行具有增长稳健、空间广阔、风险分散、抗周期性强等显著优势,日益成为行业转型聚焦点。从各家银行财务数据分析看,邮储银行作为独具特色的优质零售银行,2014年以来归母净利润保持较高增速,2019年上半年加权ROE同比提升。

券商人士分析称,邮储银行以43亿元的绿鞋资金为其新股的后市表现保驾护航,以多样化的手段充分保护中小投资者利益。这或将成为A股资本市场改革中的又一典范型案例,有利于一个更加充满活力的、充分市场化的A股资本市场的形成。

高盛表示,仍然青睐周期、消费类板块,且相对价值股,更偏好成长股。同时,持续关注的关键主题是5G、新经济、估值仍较便宜的消费龙头以及地产。

一个以叙利亚国旗为头像的网友,在蓬佩奥的推特下贴出一则新闻,标题是“美国主导的打击极端组织行动,造成1300名平民死亡”。

不过,在对蓬佩奥铺天盖地的声讨中,偶尔也有这么几条没在骂他的评论。

据了解,邮储银行拥有天然的零售基因和业务禀赋,定位于服务“三农”、城乡居民和中小企业,所坚持的零售战略定位是满足人民对普惠金融服务和美好生活向往的需要;以科技赋能的零售金融是未来银行业转型发展的重要方向之一,与邮储银行的天然禀赋和发展方向高度契合;此外,邮储银行零售银行战略定位与国家战略,尤其是与乡村振兴战略和新型城镇化战略高度契合,中小企业是经济活跃的细胞,服务小微企业契合国家经济转型方向。

“作为后市价格稳定的有效支撑手段,邮储银行本次上市引入了‘绿鞋’机制,意味着新股上市30天内的后市稳定期内,如股价因市场波动出现低于发行价的情况,承销商将从市场上买入股票,稳定二级市场价格,这是近期发行的银行股所没有的。”此次发行的联席主承销商中国国际金融股份有限公司董事总经理黄朝晖表示。

从过往经验分析,国有大型商业银行被纳入MSCl、富时全球股票指数以及标普道琼斯指数,股票成交量均呈现明显提升,二级市场表现非常抢眼。

此外,其他评论大多在控诉美国四处挑起战火。

四川省交通运输厅相关负责人表示,该高速公路与在建或已建成通车的南渝、遂渝、成安渝和成渝高速公路构成该区域的公路网主骨架,将强化成渝经济区高速路网综合布局,推进基础设施互联互通,优化川南与川北、渝西之间路网,形成东向出川大通道。

此外,这次争论的焦点“跨境人道救援”,让大家不由得联想起美国此前借“国际援助”,在乌克兰的斑斑劣迹。

可以期待,邮储银行即将完成A股上市。同时,这也意味着国有大型商业银行“A+H”两地上市收官在即。

G8515荣昌至泸州高速公路(四川境)是国家高速公路网G8515线广安至重庆至泸州高速公路的重要组成段。项目起于四川省泸州市泸县方洞镇川渝交界处接重庆潼南至荣昌高速公路,经泸州市泸县和龙马潭区,止于泸州市临港大道,接G4215成自泸赤高速公路。路线全长42.37公里,概算投资39.39亿元。

在蓬佩奥这条推特下,不少美国网友贴出特朗普涉嫌“勾结乌克兰”的文件和新闻,要求蓬佩奥赶快找调查机构,就自己老板特朗普用援助施压一事作证。

根据邮储银行发布的A股招股说明书对全年业绩预计的披露,预计2019年营业收入为2766.55亿元至2792.65亿元,同比增幅约为6.00%至7.00%;归属于公司普通股股东的净利润为581.80亿元至592.26亿元,同比增幅约为16.55%至18.64%。

5丨我国将保持打击商标恶意注册行为高压态势